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3．Q4预告业绩下滑因素分析3.1．中观视角：当前盈利下滑主要来自部分中游制造业和成长板块根据当前2018年报业绩预告的披露情况，部分中游制造业和成长板块是A股盈利下滑的主要因素。我们选取预告业绩下滑（首亏、预减、略减、续亏、增亏）的公司以便进一步的归因分析。首先，在已披露的2898家上市公司中，共有1075家公司预告其业绩将有所下滑，即预忧率为35.97%。从已披露公司的业绩下滑类型来看，主要为预减、首亏和略减，其占比分别为35.07%、34.05%、25.02%。从行业分布来看，业绩下滑的公司主要来自机械设备、化工、电气设备、传媒、医药生物、电子等行业，其占比分别为10.23%、7.72%、7.44%、6.79%、6.42%、6.33%。由于目前上中游披露率偏低（采掘、有色、钢铁、建材等上中游资源品公司大多在主板）以及行业成分股的基数效应，所以导致下滑行业中部分中游只制造业和成长行业的占比较高。需要提醒的是随着后续披露，以上结论存在调整的可能。
业内人士指出，一旦当前的托管人评选完成，下一步就是投资管理的评选工作。多位消息人士预测，中央单位职业年金的投资管理人有望在年底选出。实际上，中央单位、各省、自治区、直辖市以及新疆生产建设兵团的职业年金投资是平行开展的。2017年12月，首单职业年金计划“花落”新疆维吾尔自治区，8家机构入选新疆维吾尔自治区社会保险管理局新建职业年金计划法人受托机构。2018年6月29日，山东人力资源和社会保障厅也发布了《山东省机关事业单位职业年金计划受托机构公示》。但是，业内人士指出，中央单位因具有示范性，所以其进展最受关注。
包括文化、服务消费在内的新消费挑大梁已成中国经济新亮点。统计数据显示，消费对中国经济增长的贡献率自2015年以来已连续3年保持在50%以上。2018年上半年，最终消费对经济增长的贡献率为78.5%，比上年同期提高了14.2个百分点，内需拉动经济增长的主力作用日益凸显。而其中的电影、化妆品、纺织服装等等行业，正在以极高的增速和本土化崛起支撑起中国经济加速前行。多家品牌服饰企业的半年报显示，品牌服饰在上半年供销两旺，中高端品牌内生成长力仍优于大众品牌。各家公司在库存、应收账款、经营活动净现金流方面处于健康水平。
进一步地，我们发现：创业板持续下滑的重要原因在于商誉减值。从已经披露的上市公司来看，可比口径下创业板2018年预告业绩增速同比负增长47.06%，较2017年（-16.50%）进一步明显下滑，原因主要在于商誉减值并未较2017年收敛，反而环比明显上升。据不完全统计，2018年创业板商誉减值已经超过220亿元，占比全年业绩接近40%。（需要提醒的是由于预告中存在未披露商誉减值的具体金额，因此该数据仅供参考）
图/ 21世纪经济报道（jjbd21）清华北大遇“天花板”？三大排行榜中，清华、北大无疑是内地大学的排头兵。总体上，清华略胜北大一筹。THE2020年度世界大学排名中，清华大学从去年的第22位下降到今年的第23位，但仍然稳居亚洲高校榜首；北京大学紧随其后，排名上升了七个位次，超越了新加坡国立大学，位居第24位。
“从此微商崛起”类似的言论在不同的电子烟QQ群响起。一名自称悦刻内部人士的网友介绍，除了微商，还可以借助一般商铺销售，或开设小柜台甚至是专卖店，一个15平方米以下的专柜投资约6万元。在微博上，一自称小野电子烟的省级总代理介绍，微博微信都可以批发或零售电子烟，特别是大平台被禁止销售后，代理这种方式将成为最重要的出货渠道。这名代理商让有意代理电子烟的网友放心，他所代理的某品牌电子烟已经覆盖1000余家便利店、KTV、奶茶店等商业区域，“不用担心执照问题，烟草局不会查，和卖饮料没区别。39元的零售价，我们这边可以给出25元的批发价。”不论哪个社交平台，当记者咨询购买电子烟时，都未被询问是否成年。
